债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。

债务融资的特点

(相关资料图)

(1)短期性

债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。

(2)可逆性

企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。

(3)负担性

企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。

(4)流通性

债券可以在流通市场上自由转让。

股权融资所得资金属于资本金，不需要还本付息，股东的收益来自于税后盈利的分配，也就是股利;债务融资形成的是企业的负债，需要还本付息，其支付的利息进入财务费用，可以在税前扣除。

债务融资对代理人的约束

债务融资对经理人的约束主要表现在以下四个方面：

(1)公司的债务融资会降低公司投资能力，控制其无限的投资冲动，保护投资者利益。当公司有较多经营盈余时，股东一般希望能将盈余资金以股息的形式返还，而经理人一般愿意用来投资。即便在投资机会较少时，经理人也希望去兼并和收购扩张，以增加自己的控制权。但从股东的角度看，这种支出是低效的。在这种情况下，公司有债务负担，债务支出减少了公司的现金流量，从而降低了经理人从事无效投资的选择空间。